2016年下调上网电价 铝价将承压

本文摘要：2015年的铝市命运多舛，前11个月跌跌一触即发，在今年11月24日缔造9700元/吨的十年新高后，后由于国储并购金属传闻和冶金企业公开发表牵头减产市府，使得铝市较慢声浪。从11月24日低点累计12月24日上涨了近千元/吨，现平均价在10822.5元/吨，上涨了11.57%。可是12月23日，国务院总理李克强主持人开会国务院常务会议，要求从2016年1月1日起上调燃煤发电网际网路电价，全国平均值每千瓦时减少大约3钱，毫无疑问给好不容易涨起来的铝价泼洒了一盆冷水。

2015年的铝市命运多舛，前11个月跌跌一触即发，在今年11月24日缔造9700元/吨的十年新高后，后由于国储并购金属传闻和冶金企业公开发表牵头减产市府，使得铝市较慢声浪。从11月24日低点累计12月24日上涨了近千元/吨，现平均价在10822.5元/吨，上涨了11.57%。可是12月23日，国务院总理李克强主持人开会国务院常务会议，要求从2016年1月1日起上调燃煤发电网际网路电价，全国平均值每千瓦时减少大约3钱，毫无疑问给好不容易涨起来的铝价泼洒了一盆冷水。生产成本减少，此次下调幅度或平均值大约为每千瓦时0.03元人民币价格在找寻成本的底线。

成本在松动，价格在上升。电解铝的生产成本包含中，电力成本大约占到40%，以生产一吨电解铝平均值1.38万度电非常简单测算，3分电费成本的上升将必要减少电解铝企业414元/吨的生产成本。生产原料价格暴跌使得铝生产企业成本上升，而令铝价承压。

随着电力、阳极碳和氧化铝成本的上升，中国铝生产的月均成本为每吨13000元人民币左右，为最少五年来的低于水准。减产市府：12月10日14家铝企在昆明开会减产收储商谈不会，声明表明14家企业今年已总计减产441万吨，全年减产规模将超过491万吨/年左右并且与会企业允诺已关闭生产能力计划仍然重新启动，同时与会企业还允诺已竣工生产能力最少在1年内嗣后不投运(附2015年减产表格)。2015年国内铝生产能力大约有3900万吨，产量大约为3080万吨，增加生产能力大约点总生产能力的12.59%。

而实质上，从今年3月份到10月追加生产能力却相似300万吨，增加的净生产能力为191万吨，占到总生产能力的4.9%，对于生产能力不足相当严重的铝市来说，只不过是杯水车薪，据不几乎统计资料，铝市场今年供应不足81.5万吨，预估区间为44-161.7万吨。库存方面：全球铝显性库存之后小幅增加，累计12月22日，LME铝库存291.98万吨，SHFE铝库存为20.2995万吨，合计312.2795万吨，较上期增加23.7万吨。

虽然全球铝显性库存持续小幅增加，但多达300万吨的总量仍然对市场导致很大压力。国内交易所库存变化并不大，因为国内现货持续贴水，铝价下跌后市场套保和往仓库交货的意愿都在变短。可观的显性库存和企业的大量隐性库存同时不存在，铝行业去库存压力仍将持续。市场需求方面，中国房地产结尾投资已完成额1-10月总计值为78800.7亿元，总计同比增长速度降到2%，保持单边上行趋势。

国内经济性刺激政策并未对房地产带给充足悲观影响，房地产企业库存低企使得企业新的进项目大幅增加。而房地产投资增长速度下降过慢，使得国内GDP无法返回高速快速增长行列，某种程度使得金属需求量大幅度削减，消费末端或长年下滑。

做生意社有色分社铝分析师刘美丽指出，早在10月底时市场就有传闻，不会在年底下调燃煤发电网际网路电价，全国平均值每千瓦时减少大约3钱，那时铝价就不受此消息影响价格跌跌一触即发，一路降至低点。在12月10日昆明会议开会时，企业们是早已获得这个消息了，但是他们依然允诺2016年，将允诺已关闭生产能力计划仍然重新启动，同时与会企业还允诺已竣工生产能力最少在1年内嗣后不投运，指出他们解救铝市的决意。现在因为电价月下调，2016年生产成本减少近400元/吨，企业利润有所提高，虽然2016年能确保仍然减少新的生产能力，但同时也扼制了更进一步减产的有可能，而铝市依然小幅不足44-161.7万吨，市场上库存依然高达300万吨，而市场需求低迷，铝市2016年也并不悲观。

好在，减少电价的利空消息在前期有所消耗，预计此次措施月实行下来，影响会过于大，铝价保持弱势波动格局。

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